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出處：洞察：巴菲特的投資技巧


耶魯大學金融學院經濟學教授陳志武在混沌大學的線下課上，解析了巴菲特的投資技巧。
除了為人所知的“價值投資”理念之外，
陳志武認為，巴菲特在調動資金上也擅長利用槓桿技巧。


陳志武說，
巴菲特之所以能“點石成金”，並不只是因為他的價值投資理論，
而是他也能把保險行業的槓桿效應看得很清楚。
巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）至今市值規模達到4500億美元，
賬上有近千億美元的現金儲備。
而巴菲特就一直用伯克希爾哈撒韋的自有資產，
在全球範圍內收購大量保險公司的股權，以獲得大股東地位。
保險公司的特殊性是什麼？它能匯集很多市場上其他投資者的資金。
對保險公司而言，消費者購買保險後，
保險公司並不需要像一般的公司再去購買原材料等生產產品，
它只需要出現事故後進行賠付即可，這樣就會沉澱下來大量資金。

伯克希爾哈撒韋控制了數十個全球性保險公司的資本運營。
這樣一來，“巴菲特就能通過層層的金字塔結構，控制和調動全球無限多的資本和資源。

巴菲特購買比亞迪的股票，比亞迪股票就會猛漲，
同時比亞迪的商業信用、業務機會也變大。
這是因為巴菲特能調動的資金不僅是自己手裡資產，
而是數十個國際保險公司的全部資金，它能為比亞迪帶來行業背書和無窮資源，
這一點讓我們對比亞迪這家公司的發展充滿了期待。”

最後，陳志武相信，僅僅看到巴菲特拿巨額資金去做價值投資，
而沒看到他的重要技巧，幾乎是無法複製他“點石成金”的成績的。

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摘要：
巴菲特除了為人所知的“價值投資”理念之外，在調動資金上也擅長利用槓桿技巧。
巴菲特之所以能“點石成金”，並不只是因為他的價值投資理論，
而是他也能把保險行業的槓桿效應看得很清楚。
巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）至今市值規模達到4500億美元，
賬上有近千億美元的現金儲備。
而巴菲特就一直用伯克希爾哈撒韋的自有資產，
在全球範圍內收購大量保險公司的股權，以獲得大股東地位。
保險公司的特殊性是什麼？它能匯集很多市場上其他投資者的資金。
對保險公司而言，消費者購買保險後，
保險公司並不需要像一般的公司再去購買原材料等生產產品，
它只需要出現事故後進行賠付即可，這樣就會沉澱下來大量資金。

伯克希爾哈撒韋控制了數十個全球性保險公司的資本運營。
這樣一來，“巴菲特就能通過層層的金字塔結構，控制和調動全球無限多的資本和資源。