文章出處：查理·芒格的投資心法
這條音頻給您說說，股神巴菲特的合作夥伴、投資大師查理-芒格是怎麼投資的。
查理-芒格和股神巴菲特合作多年。他們曾經聯手把瀕臨倒閉的伯克希爾-哈撒韋公司救活。
在他們的精心運營下，
這家公司從40年前的7美元一股，漲到了9萬多美元一股，創造了一個奇蹟。
有人就把查理-芒格的投資哲學彙編成了一本書，叫《窮查理寶典》，出版後一直暢銷。
最近，這本書又再版了，我們從裡邊精選了一部分內容，給您說說。
查理-芒格說，投資項目可以分為三種：
一種是可以投資的項目，
一種是不能投資的項目，
還有一種是太難理解的項目。
他只投“可以投資”的項目，其他兩種都不投。
比如查理-芒格從來不投資製藥行業和高科技行業，
因為這些行業在查理-芒格看來，都屬於太難理解的項目。
那怎麼才能評估一個項目是不是可以投資呢？查理-芒格有四個篩選標準，我們一起來看看。
第一個標準，這個項目要容易理解，有發展空間，並且能夠在任何市場環境中生存。
查理-芒格說，要在自己的“能力圈”內投資，如果一個項目你看不懂，
別人說得再好也不要投資，不要高估你的能力範圍，更不要盲目地隨大流。
第二個標準，不能只看公司的財務報表，企業內外部因素都要考慮到。
因為財務報表頂多能說明企業現在的價值，而不能說明公司未來的盈利情況。
所謂投資呢，是要求項目在未來也能賺到錢。
所以說，即便公司的財務報表好看，也不要輕易投資，要多方面考慮，
比如說公司創始人的品質怎麼樣，供應商能不能保證供應，
還有庫存情況等等，都需要仔細考量。
第三個標準，要看一家公司的“護城河”夠不夠寬。
什麼是護城河呢？就是行業壁壘。一家企業最重要的競爭優勢，
不是今年賺了多少錢，而是未來還能不能繼續賺錢。
怎麼能保證公司持續盈利呢？建立行業壁壘。
如果一家公司沒有行業壁壘，進入門檻很低，
那未來就會有很多競爭對手，誰能笑到最後就不好說了。
所以說，能不能建立行業壁壘，也是考察一個項目是不是值得投資的重要指標。
第四個標準，查理-芒格說，投資股價公道的大企業，要比投資股價低的普通企業好。
因為考慮到未來其他股東可能會增加註資或者轉讓股權，
引起股權稀釋，股利下降，大企業的價值更高，回報也更穩定。
比如他和巴菲特一起投資的《華盛頓郵報》、政府職員保險公司、可口可樂，
都是屬於大企業。
一旦有一個項目能符合前邊說過的那些標準，那就玩真的，狠狠的投上一筆。
最後，查理-芒格說：所有聰明的投資都是價值投資。
你必須先評估一個企業的價值，再評估股票的價值。
還要根據公司的競爭優勢，來判斷是不是應該持有這家公司的股票。
以上，就是查理-芒格的投資心法，希望對您有所幫助。
本文源自：《窮查理寶典》
稿：王海
轉載:得到
----------
主旨：
查理-芒格說，投資項目可以分為三種：
一種是可以投資的項目，
一種是不能投資的項目，
還有一種是太難理解的項目。
他只投“可以投資”的項目，其他兩種都不投。
比如查理-芒格從來不投資製藥行業和高科技行業，
因為這些行業在查理-芒格看來，都屬於太難理解的項目。
標準一，這個項目要容易理解，有發展空間，並且能夠在任何市場環境中生存
標準二，不能只看公司的財務報表，企業內外部因素都要考慮到
比如說公司創始人的品質怎麼樣，供應商能不能保證供應，
還有庫存情況等等，都需要仔細考量。
標準三，要看一家公司的“護城河”夠不夠寬
什麼是護城河呢？就是行業壁壘。一家企業最重要的競爭優勢，
不是今年賺了多少錢，而是未來還能不能繼續賺錢。
怎麼能保證公司持續盈利呢？建立行業壁壘。
標準四，投資股價公道的大企業，要比投資股價低的普通企業好
因為考慮到未來其他股東可能會增加註資或者轉讓股權，
引起股權稀釋，股利下降，大企業的價值更高，回報也更穩定。
比如他和巴菲特一起投資的
《華盛頓郵報》、政府職員保險公司、可口可樂，都是屬於大企業。
一旦有一個項目能符合前邊說過的那些標準，那就玩真的，狠狠的投上一筆。
所有聰明的投資都是價值投資。你必須先評估一個企業的價值，再評估股票的價值。
還要根據公司的競爭優勢，來判斷是不是應該持有這家公司的股票。
這條音頻給您說說，股神巴菲特的合作夥伴、投資大師查理-芒格是怎麼投資的。
查理-芒格和股神巴菲特合作多年。他們曾經聯手把瀕臨倒閉的伯克希爾-哈撒韋公司救活。
在他們的精心運營下，
這家公司從40年前的7美元一股，漲到了9萬多美元一股，創造了一個奇蹟。
有人就把查理-芒格的投資哲學彙編成了一本書，叫《窮查理寶典》，出版後一直暢銷。
最近，這本書又再版了，我們從裡邊精選了一部分內容，給您說說。
查理-芒格說，投資項目可以分為三種：
一種是可以投資的項目，
一種是不能投資的項目，
還有一種是太難理解的項目。
他只投“可以投資”的項目，其他兩種都不投。
比如查理-芒格從來不投資製藥行業和高科技行業，
因為這些行業在查理-芒格看來，都屬於太難理解的項目。
那怎麼才能評估一個項目是不是可以投資呢？查理-芒格有四個篩選標準，我們一起來看看。
第一個標準，這個項目要容易理解，有發展空間，並且能夠在任何市場環境中生存。
查理-芒格說，要在自己的“能力圈”內投資，如果一個項目你看不懂，
別人說得再好也不要投資，不要高估你的能力範圍，更不要盲目地隨大流。
第二個標準，不能只看公司的財務報表，企業內外部因素都要考慮到。
因為財務報表頂多能說明企業現在的價值，而不能說明公司未來的盈利情況。
所謂投資呢，是要求項目在未來也能賺到錢。
所以說，即便公司的財務報表好看，也不要輕易投資，要多方面考慮，
比如說公司創始人的品質怎麼樣，供應商能不能保證供應，
還有庫存情況等等，都需要仔細考量。
第三個標準，要看一家公司的“護城河”夠不夠寬。
什麼是護城河呢？就是行業壁壘。一家企業最重要的競爭優勢，
不是今年賺了多少錢，而是未來還能不能繼續賺錢。
怎麼能保證公司持續盈利呢？建立行業壁壘。
如果一家公司沒有行業壁壘，進入門檻很低，
那未來就會有很多競爭對手，誰能笑到最後就不好說了。
所以說，能不能建立行業壁壘，也是考察一個項目是不是值得投資的重要指標。
第四個標準，查理-芒格說，投資股價公道的大企業，要比投資股價低的普通企業好。
因為考慮到未來其他股東可能會增加註資或者轉讓股權，
引起股權稀釋，股利下降，大企業的價值更高，回報也更穩定。
比如他和巴菲特一起投資的《華盛頓郵報》、政府職員保險公司、可口可樂，
都是屬於大企業。
一旦有一個項目能符合前邊說過的那些標準，那就玩真的，狠狠的投上一筆。
最後，查理-芒格說：所有聰明的投資都是價值投資。
你必須先評估一個企業的價值，再評估股票的價值。
還要根據公司的競爭優勢，來判斷是不是應該持有這家公司的股票。
以上，就是查理-芒格的投資心法，希望對您有所幫助。
本文源自：《窮查理寶典》
稿：王海
轉載:得到
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主旨：
查理-芒格說，投資項目可以分為三種：
一種是可以投資的項目，
一種是不能投資的項目，
還有一種是太難理解的項目。
他只投“可以投資”的項目，其他兩種都不投。
比如查理-芒格從來不投資製藥行業和高科技行業，
因為這些行業在查理-芒格看來，都屬於太難理解的項目。
標準一，這個項目要容易理解，有發展空間，並且能夠在任何市場環境中生存
標準二，不能只看公司的財務報表，企業內外部因素都要考慮到
比如說公司創始人的品質怎麼樣，供應商能不能保證供應，
還有庫存情況等等，都需要仔細考量。
標準三，要看一家公司的“護城河”夠不夠寬
什麼是護城河呢？就是行業壁壘。一家企業最重要的競爭優勢，
不是今年賺了多少錢，而是未來還能不能繼續賺錢。
怎麼能保證公司持續盈利呢？建立行業壁壘。
標準四，投資股價公道的大企業，要比投資股價低的普通企業好
因為考慮到未來其他股東可能會增加註資或者轉讓股權，
引起股權稀釋，股利下降，大企業的價值更高，回報也更穩定。
比如他和巴菲特一起投資的
《華盛頓郵報》、政府職員保險公司、可口可樂，都是屬於大企業。
一旦有一個項目能符合前邊說過的那些標準，那就玩真的，狠狠的投上一筆。
所有聰明的投資都是價值投資。你必須先評估一個企業的價值，再評估股票的價值。
還要根據公司的競爭優勢，來判斷是不是應該持有這家公司的股票。
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